全球能源“大动脉”高߫×抗通胀政策宏观政策评估17;义增长修复2;值科技股调整梗阻 原油“点燃”多个期货品种涨停CPI / PPI趋势

　　炒股就看金麒麟分析师研报，大动脉权威，全球期货专业，梗阻及时，原油全面，点燃多助您挖掘潜力主题机会！品种高估值科技股调整

　　证券时报记者 沈宁

　　受伊朗局势持续升级影响，涨停3月2日国内期货市场反应剧烈。大动脉截至当日收盘，全球期货集运指数（欧线）、梗阻原油、原油高硫燃料油、点燃多低硫燃料油、品种甲醇、涨停液化气、大动脉丙烯、聚丙烯、聚丙烯月均价、CPI / PPI趋势塑料、乙二醇、纯苯等12个品种涨停。此外，黄金、白银等品种也出现大涨。

　　分析人士指出，美以突袭伊朗后，引发全球能源“大动脉”——霍尔木兹海峡陷入停滞。作为全球能源运输核心要道，沙特、伊拉克、卡塔尔等主要产油国出口均高度依赖于此通道，由此引起市场对能源供应的担忧，推动油价及相关化工品大涨，黄金、白银则因避险需求再度上涨。名义增长修复与此同时，多家主要航司调整航线或暂停接单，直接推高航运成本与海运保险费，导致航运期货冲高。相关品种的下一步走向，还需持续关注伊朗局势的发展。

　　3月2日晚，上期所（含上期能源）、郑商所、大商所集体发布风险提示公告称，近期国际局势复杂多变，市场波动较大，各有关单位应采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作。

　　原油带动能化板块整体飙升

　　3月2日，原油期货主力合约SC2604以涨停价开盘，上午短暂开板，抗通胀政策最终以涨停收盘。在原油带动下，能化板块成为昨日期货市场表现最为抢眼的板块，高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、液化气等10个品种均报收涨停。

　　南华期货能源化工分析师凌川惠表示，周末美以联合打击伊朗，伊朗作为还击对美军在中东的多处军事基地进行了打击，对原油的最直接影响仍然是霍尔木兹海峡的通行安全问题。

　　3月1日晚，伊朗对通过该海峡的某一条油轮进行打击并造成其沉没。周一亚盘时段，又有几则消息放出：三艘英美油轮在波斯湾和霍尔木兹海峡遭到袭击；沙特关闭拉斯塔努拉炼油厂，此前该厂遭伊朗无人机袭击；美国F15战斗机被击落。“以上新闻消息，宏观政策评估均表明目前中东局势和事态发展正朝着不可控的局面发展。如果霍尔木兹海峡无法通行，再加上中东其他产油国的被动性减产，极端情况下全球原油短时间内将面临约1000万桶/日的供给缩量，这将直接扭转原油未来一段时间的供需平衡表，因此目前原油短期的决定因素全部集中于中东地缘局势上。”凌川惠说。

　　来自大宗商品数据商Kpler的数据显示，2025年，通过霍尔木兹海峡出口的原油为1361.8万桶/日，占全球海运原油出口量31.3%，占全球石油供应总量13%。

　　中信期货研究所能源化工组资深研究员李云旭称，今年以来，原油价格持续受到美伊关系紧张支撑，地缘溢价不断抬升，2月28日美以与伊朗的军事冲突开启后，油价将进入地缘担忧对供应扰动的验证阶段。3月，原油需求端面临中美炼厂开工率下滑带来的季节性降量，成品油高库存有望向原油库存传导，供应端OPEC+确认4月增产20.6万桶/日后，二季度的累库预期进一步强化，主要的不确定性在于中东局势的进展。油价大幅上行的尾部风险需特别关注霍尔木兹海峡的通行情况，后续的通行情况将是决定原油走势的关键因素。

　　贵金属重拾涨势

　　黄金、白银作为重要避险资产，受益于中东地缘冲突急剧升级，重拾上涨态势。昨日，沪金主力合约收报1197.22元/克，涨幅为4.56%；沪银主力合约收报24431元/千克，大涨9.20%。海外市场方面，截至证券时报记者发稿，伦敦现货金价报于5390美元/盎司附近，盘中一度突破5400美元/盎司关口。

　　国信期货首席分析师顾冯达指出，当前美伊战事瞬息万变，短期贵金属价格将持续受地缘消息驱动，呈现高波动特征，任何风吹草动都可能引发剧烈摆动。拉长时间看，配置黄金的逻辑反而更清晰——全球地缘风险长期化、去美元化趋势延续，叠加全球央行持续购金、美元走弱等多重利好，黄金作为终极避险资产的地位依然稳固，短期波动不改其上行大势。白银及铂族金属则更多地承担了市场情绪风向标角色，弹性显著但持续性不足，更适合作为观测指标而非核心配置品种。在操作上，投资者可遵循“控制仓位、分批布局”的原则，在不确定性中把握黄金的中长期主线机会。

　　近期，多家外资大行对金价预期做出了上调。瑞银集团日前发布的最新报告显示，该行将2026年3月、6月和9月的黄金目标价格从原先的5000美元/盎司大幅上调至6200美元/盎司，升幅达24%。摩根大通此前发布的报告也预计，2026年底黄金价格将达到6300美元/盎司。

　　航运期货品种强势涨停

　　同样引人关注的是，集运指数（欧线）期货昨日（3月2日）显著走强，多个合约封住涨停。美伊地缘冲突放大了中东地区供应链的不确定性，同时减弱了东西向航线复航的预期。

　　海通期货投资咨询部航运组负责人雷悦表示，当前美伊冲突造成中东航线严重混乱，基础运价跳涨且额外征收相关附加费，这对部分船司提涨其他航线运价带来了一定的情绪支撑，但是并未存在实质性的运价联动。不过，倘若混乱时间较长或者出现超预期的海峡封锁，该地区的供应链紊乱程度将升级，可能会逐步蔓延至其他航线，形成连锁反应。当前盘面对情绪端的正向反馈已经做出了较为充分的反应，后续市场或将重点重新转至实际运价，需观察相关船司3月下旬的报价情况。

　　展望未来市场，顾冯达认为，伊朗最高层变局引发的短期市场情绪波动，并不改战略资源在中长期全球乱局下的重估逻辑。地缘博弈可能从“风险爆发”模式转向“地缘重塑”，这将在短期内压制金银，但中长期仍将进一步凸显黄金在资产定价中的锋芒，原油等商品则将进入“高位受控”的新平衡。

(责任编辑：休闲)